沥青
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贸易参数
单据凭证
产品简介
沥青是原油炼制轻质油后的重质副产品，常温下为黑褐色固体 / 半固体，粘性强、防水、耐腐蚀，是道路、防水、防腐工程的核心胶凝材料。
产业链结构图
原油→炼厂蒸馏/氧化→石油沥青（含改性/乳化）→贸易→道路铺装、建筑防水、工业防腐等应用。其产业链简要如下：
一、供给端：产能过剩、集中度提升、原料受限
1.产能与开工：国内总产能约7900万吨，但开工率仅25%-35%，结构性过剩常态化。
2.竞争格局：CR5≈58.3%（中石化、中石油、恒力、浙石化、盛虹）。
3.区域差异：由稀释沥青转向高成本配额原油，华东、华南、山东为主产区；东北、西北局部复产，华南、山东减产，区域价差扩大。
二、需求端：总量放缓、结构转型、区域分化
1.需求占比：新建道路沥青为主，养护、改性、特种沥青占比提升；防水沥青受地产拖累，依赖存量翻新；工业/船燃占比低、边际影响小。
2.区域需求：东强西弱、南稳北滞；广东、山东、四川需求强，东北、西北偏弱。
三、贸易与流通
1.进口：2025年约211-385万吨，2026年温和增长。
2.出口：2025年约62万吨，同比增加31.2%。
产业链介绍
一、产业链概述
原油→炼厂蒸馏 / 氧化→石油沥青（含改性/乳化）→贸易→道路铺装、建筑防水、工业防腐，是连接石油化工与基建的关键纽带。
二、产业链核心要点
1.来源：90%以上为石油沥青；另有煤焦沥青、天然沥青。
2.分类：按用途分道路沥青（约80%）、建筑沥青、特种沥青。
3.用途：道路（高速/市政/养护）、建筑防水、防腐、机场跑道、水工工程等。
4.价格：核心受原油成本、基建需求、季节性施工影响。
产业链趋势
一、供给侧：集中度再提升、落后产能出清
1.中小炼厂加速退出，CR5 向 65%+ 迈进
2.民营大炼化凭借一体化、低成本扩大份额
二、需求侧：从“新建”转向“养护+高端化”
1.道路：存量养护、高模量 / 低温抗裂 / 阻燃等特种沥青需求增长
2.防水：环保型、耐候型卷材占比提升
3.区域：县域、农村公路补短板带来增量
三、技术与产品：绿色低碳、功能化、循环化
1.温拌沥青：降能耗、减排放，政策推动普及。
2.再生沥青（RAP）：高比例回收利用，构建闭环产业链。
3.改性/特种沥青：定制化解决方案成主流。
四、政策与成本：双碳、消费税、原油定价
1.双碳：生产与施工排放趋严，倒逼绿色转型。
2.消费税：影响地炼原料选择与开工率。
3.价格：中枢锚定原油，受基建资金、季节性、区域价差驱动波动。
五、一句话总结
沥青产业链正处于产能过剩、集中度提升、需求放缓、结构转型的关键期，未来将围绕绿色低碳、高性能、循环经济重构竞争格局。
贸易链介绍
1.上游从沥青加工厂采购
2.下游供应给基建公司、房地产建筑企业、路政公司等